信托資產將進入十萬億時代
來源： 蘇信理財 時間：2013-05-20
中國信托業(yè)協(xié)會5月9日公布數據顯示，一季度末，信托業(yè)總資產規(guī)模沖高至8.73萬億元，單季增長1.26萬億元；同比去年一季度5.3萬億規(guī)模大幅增長64.67%。記者從接近信托業(yè)協(xié)會的一位知情人士處獲悉，“4月末，信托業(yè)資產規(guī)模已站上9萬億元，達到9.2萬億，單月增長接近5000億元”。
此前，在泛資產管理大趨勢下，市場普遍認為信托業(yè)的政策紅利已近消失，同時，政信類、房地產類信托陸續(xù)被收緊，信托資產規(guī)模增長已迎來拐點的說法甚囂塵上?！敖衲暌詠碡泿乓恢陛^為寬松，債券收益率低，票據類資產也沒多少獲利空間，股份行開始大規(guī)模配置信托類同業(yè)資產，同時大舉將自營資金投資信托類資產，以此提高資產收益率?！币患页巧绦薪鹑谑袌霾控撠熑朔Q，這或許是推動信托資產規(guī)模暴增的重要推手。
信托資產意外暴增
一季度新增信托資金主要流向基礎設施行業(yè)。數據顯示，一季度新信托資金投向政府主導的基礎產業(yè)比例為25.78%，同比提高3.93個百分點；環(huán)比去年四季度提高2.16個百分點。
去年，銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合下發(fā)的“463號文”，被認為是對政信合作的重大沖擊。
“463號文就是要阻斷一些不能獨立自主運營、沒有完備現(xiàn)金流覆蓋的地方平臺隨意融資，如果嚴格執(zhí)行，與信托合作的政府類公司將主要轉向現(xiàn)金流覆蓋的城投、交投、水務公司等?！毙氯A信托原副總裁王天飛對記者稱。
不過此后由于沒有完整的463號文相關配套細則，其作用也隨之減弱。
仍從信托資金投放來看，工商企業(yè)信托一季度末占比達27.75%，環(huán)比提高了1.1個百分點；房地產信托則略有下降。從資金來源看，信托資產規(guī)模增長的主要動力為單一資金信托。數據顯示，單一資金信托一季度末余額6.09萬億元，占全部信托資產規(guī)模比重的69.81%，同比增長70%左右，遠高于集合資金信托同比39..69%的增速。
“從去年四季度開始，單一資金信托增速就一直快于集合資金，這類業(yè)務中，信托公司經常充當通道角色?！鄙鲜龀巧绦薪鹑谑袌霾控撠熑吮硎荆爸詥我恍磐性鲩L迅速，是因為前幾個月，很多股份行加大配置信托類資產，帶動了信托通到業(yè)務。
銀行是幕后推手？
該金融市場部人士解釋稱，如甲銀行現(xiàn)在有一政府客戶，但是甲沒有信貸額度或者受政策限制，乙銀行就找過來，引薦信托公司、資管公司等為政府客戶放貸，然后打包成信托受益權，乙銀行通過買入返售或者自營資金投資形式接盤。
“一般乙銀行會選擇自己集團下面的信托公司，或選擇外部規(guī)模較大的信托公司進行合作，信托只做通道。”他稱，這類信托屬于被動管理類資產。從一季度信托業(yè)數據看，以被動管理為主的事務管理類信托增加近5個百分點，而融資類信托占比變化較小，投資類信托占比同期下降4個百分點。
據記者觀察，上述模式從去年下半年開始，特別是股份行中出現(xiàn)了爆炸式增長，今年前幾個月更為瘋狂。信托受益權資產主要集中在銀行“買入返售金融資產”和“應收款項投資”項下。
平安銀行、浦發(fā)、興業(yè)、招商、中信、光大上述兩項資產2012年末分別為2772億元、4267億元、9040億元、1391億元、1254億元、4919億元。2013年3月末則分別增加至4882億元、7747億元、10682億元、2864億元、2542億元、5395億元。
僅一個季度，上述6家股份行上述兩項資產增速幾乎全部超過50%，浦發(fā)銀行、招商銀行、中信銀行單季甚至增長100%。
以浦發(fā)銀行、招商銀行為例，兩行均披露上述兩項資產增長，主要來自于“持有金融債頭寸及信托受益權投資增加”
“信托受益權類資產最早興業(yè)在做，去年開始，幾個股份行開始跟進，其中平安和浦發(fā)等銀行增長大有超越興業(yè)勢頭?！鄙鲜龀巧绦腥耸糠Q，特別是在8號文規(guī)范理財資金投資非標資產后，一些此前用理財資金對接的信托受益權，也開始慢慢轉到表內，變身為銀行自營資金（應收款項類投資）來對接?！稗D入表內后需要占用資本，但是比起其他投資收益不菲”。
此前，在泛資產管理大趨勢下，市場普遍認為信托業(yè)的政策紅利已近消失，同時，政信類、房地產類信托陸續(xù)被收緊，信托資產規(guī)模增長已迎來拐點的說法甚囂塵上?！敖衲暌詠碡泿乓恢陛^為寬松，債券收益率低，票據類資產也沒多少獲利空間，股份行開始大規(guī)模配置信托類同業(yè)資產，同時大舉將自營資金投資信托類資產，以此提高資產收益率?！币患页巧绦薪鹑谑袌霾控撠熑朔Q，這或許是推動信托資產規(guī)模暴增的重要推手。
信托資產意外暴增
一季度新增信托資金主要流向基礎設施行業(yè)。數據顯示，一季度新信托資金投向政府主導的基礎產業(yè)比例為25.78%，同比提高3.93個百分點；環(huán)比去年四季度提高2.16個百分點。
去年，銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合下發(fā)的“463號文”，被認為是對政信合作的重大沖擊。
“463號文就是要阻斷一些不能獨立自主運營、沒有完備現(xiàn)金流覆蓋的地方平臺隨意融資，如果嚴格執(zhí)行，與信托合作的政府類公司將主要轉向現(xiàn)金流覆蓋的城投、交投、水務公司等?！毙氯A信托原副總裁王天飛對記者稱。
不過此后由于沒有完整的463號文相關配套細則，其作用也隨之減弱。
仍從信托資金投放來看，工商企業(yè)信托一季度末占比達27.75%，環(huán)比提高了1.1個百分點；房地產信托則略有下降。從資金來源看，信托資產規(guī)模增長的主要動力為單一資金信托。數據顯示，單一資金信托一季度末余額6.09萬億元，占全部信托資產規(guī)模比重的69.81%，同比增長70%左右，遠高于集合資金信托同比39..69%的增速。
“從去年四季度開始，單一資金信托增速就一直快于集合資金，這類業(yè)務中，信托公司經常充當通道角色?！鄙鲜龀巧绦薪鹑谑袌霾控撠熑吮硎荆爸詥我恍磐性鲩L迅速，是因為前幾個月，很多股份行加大配置信托類資產，帶動了信托通到業(yè)務。
銀行是幕后推手？
該金融市場部人士解釋稱，如甲銀行現(xiàn)在有一政府客戶，但是甲沒有信貸額度或者受政策限制，乙銀行就找過來，引薦信托公司、資管公司等為政府客戶放貸，然后打包成信托受益權，乙銀行通過買入返售或者自營資金投資形式接盤。
“一般乙銀行會選擇自己集團下面的信托公司，或選擇外部規(guī)模較大的信托公司進行合作，信托只做通道。”他稱，這類信托屬于被動管理類資產。從一季度信托業(yè)數據看，以被動管理為主的事務管理類信托增加近5個百分點，而融資類信托占比變化較小，投資類信托占比同期下降4個百分點。
據記者觀察，上述模式從去年下半年開始，特別是股份行中出現(xiàn)了爆炸式增長，今年前幾個月更為瘋狂。信托受益權資產主要集中在銀行“買入返售金融資產”和“應收款項投資”項下。
平安銀行、浦發(fā)、興業(yè)、招商、中信、光大上述兩項資產2012年末分別為2772億元、4267億元、9040億元、1391億元、1254億元、4919億元。2013年3月末則分別增加至4882億元、7747億元、10682億元、2864億元、2542億元、5395億元。
僅一個季度，上述6家股份行上述兩項資產增速幾乎全部超過50%，浦發(fā)銀行、招商銀行、中信銀行單季甚至增長100%。
以浦發(fā)銀行、招商銀行為例，兩行均披露上述兩項資產增長，主要來自于“持有金融債頭寸及信托受益權投資增加”
“信托受益權類資產最早興業(yè)在做，去年開始，幾個股份行開始跟進，其中平安和浦發(fā)等銀行增長大有超越興業(yè)勢頭?！鄙鲜龀巧绦腥耸糠Q，特別是在8號文規(guī)范理財資金投資非標資產后，一些此前用理財資金對接的信托受益權，也開始慢慢轉到表內，變身為銀行自營資金（應收款項類投資）來對接?！稗D入表內后需要占用資本，但是比起其他投資收益不菲”。
(xief摘自21世紀經濟報道)