信托資產(chǎn)將進(jìn)入十萬億時(shí)代
來源： 蘇信理財(cái) 時(shí)間：2013-05-20
中國信托業(yè)協(xié)會(huì)5月9日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度末，信托業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模沖高至8.73萬億元，單季增長1.26萬億元；同比去年一季度5.3萬億規(guī)模大幅增長64.67%。記者從接近信托業(yè)協(xié)會(huì)的一位知情人士處獲悉，“4月末，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已站上9萬億元，達(dá)到9.2萬億，單月增長接近5000億元”。
此前，在泛資產(chǎn)管理大趨勢(shì)下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為信托業(yè)的政策紅利已近消失，同時(shí)，政信類、房地產(chǎn)類信托陸續(xù)被收緊，信托資產(chǎn)規(guī)模增長已迎來拐點(diǎn)的說法甚囂塵上?！敖衲暌詠碡泿乓恢陛^為寬松，債券收益率低，票據(jù)類資產(chǎn)也沒多少獲利空間，股份行開始大規(guī)模配置信托類同業(yè)資產(chǎn)，同時(shí)大舉將自營資金投資信托類資產(chǎn)，以此提高資產(chǎn)收益率。”一家城商行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人稱，這或許是推動(dòng)信托資產(chǎn)規(guī)模暴增的重要推手。
信托資產(chǎn)意外暴增
一季度新增信托資金主要流向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，一季度新信托資金投向政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)比例為25.78%，同比提高3.93個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比去年四季度提高2.16個(gè)百分點(diǎn)。
去年，銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合下發(fā)的“463號(hào)文”，被認(rèn)為是對(duì)政信合作的重大沖擊。
“463號(hào)文就是要阻斷一些不能獨(dú)立自主運(yùn)營、沒有完備現(xiàn)金流覆蓋的地方平臺(tái)隨意融資，如果嚴(yán)格執(zhí)行，與信托合作的政府類公司將主要轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流覆蓋的城投、交投、水務(wù)公司等?！毙氯A信托原副總裁王天飛對(duì)記者稱。
不過此后由于沒有完整的463號(hào)文相關(guān)配套細(xì)則，其作用也隨之減弱。
仍從信托資金投放來看，工商企業(yè)信托一季度末占比達(dá)27.75%，環(huán)比提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)信托則略有下降。從資金來源看，信托資產(chǎn)規(guī)模增長的主要?jiǎng)恿閱我毁Y金信托。數(shù)據(jù)顯示，單一資金信托一季度末余額6.09萬億元，占全部信托資產(chǎn)規(guī)模比重的69.81%，同比增長70%左右，遠(yuǎn)高于集合資金信托同比39..69%的增速。
“從去年四季度開始，單一資金信托增速就一直快于集合資金，這類業(yè)務(wù)中，信托公司經(jīng)常充當(dāng)通道角色?！鄙鲜龀巧绦薪鹑谑袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，“之所以單一信托增長迅速，是因?yàn)榍皫讉€(gè)月，很多股份行加大配置信托類資產(chǎn)，帶動(dòng)了信托通到業(yè)務(wù)。
銀行是幕后推手？
該金融市場(chǎng)部人士解釋稱，如甲銀行現(xiàn)在有一政府客戶，但是甲沒有信貸額度或者受政策限制，乙銀行就找過來，引薦信托公司、資管公司等為政府客戶放貸，然后打包成信托受益權(quán)，乙銀行通過買入返售或者自營資金投資形式接盤。
“一般乙銀行會(huì)選擇自己集團(tuán)下面的信托公司，或選擇外部規(guī)模較大的信托公司進(jìn)行合作，信托只做通道。”他稱，這類信托屬于被動(dòng)管理類資產(chǎn)。從一季度信托業(yè)數(shù)據(jù)看，以被動(dòng)管理為主的事務(wù)管理類信托增加近5個(gè)百分點(diǎn)，而融資類信托占比變化較小，投資類信托占比同期下降4個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)記者觀察，上述模式從去年下半年開始，特別是股份行中出現(xiàn)了爆炸式增長，今年前幾個(gè)月更為瘋狂。信托受益權(quán)資產(chǎn)主要集中在銀行“買入返售金融資產(chǎn)”和“應(yīng)收款項(xiàng)投資”項(xiàng)下。
平安銀行、浦發(fā)、興業(yè)、招商、中信、光大上述兩項(xiàng)資產(chǎn)2012年末分別為2772億元、4267億元、9040億元、1391億元、1254億元、4919億元。2013年3月末則分別增加至4882億元、7747億元、10682億元、2864億元、2542億元、5395億元。
僅一個(gè)季度，上述6家股份行上述兩項(xiàng)資產(chǎn)增速幾乎全部超過50%，浦發(fā)銀行、招商銀行、中信銀行單季甚至增長100%。
以浦發(fā)銀行、招商銀行為例，兩行均披露上述兩項(xiàng)資產(chǎn)增長，主要來自于“持有金融債頭寸及信托受益權(quán)投資增加”
“信托受益權(quán)類資產(chǎn)最早興業(yè)在做，去年開始，幾個(gè)股份行開始跟進(jìn)，其中平安和浦發(fā)等銀行增長大有超越興業(yè)勢(shì)頭?！鄙鲜龀巧绦腥耸糠Q，特別是在8號(hào)文規(guī)范理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)后，一些此前用理財(cái)資金對(duì)接的信托受益權(quán)，也開始慢慢轉(zhuǎn)到表內(nèi)，變身為銀行自營資金（應(yīng)收款項(xiàng)類投資）來對(duì)接?！稗D(zhuǎn)入表內(nèi)后需要占用資本，但是比起其他投資收益不菲”。
此前，在泛資產(chǎn)管理大趨勢(shì)下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為信托業(yè)的政策紅利已近消失，同時(shí)，政信類、房地產(chǎn)類信托陸續(xù)被收緊，信托資產(chǎn)規(guī)模增長已迎來拐點(diǎn)的說法甚囂塵上?！敖衲暌詠碡泿乓恢陛^為寬松，債券收益率低，票據(jù)類資產(chǎn)也沒多少獲利空間，股份行開始大規(guī)模配置信托類同業(yè)資產(chǎn)，同時(shí)大舉將自營資金投資信托類資產(chǎn)，以此提高資產(chǎn)收益率。”一家城商行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人稱，這或許是推動(dòng)信托資產(chǎn)規(guī)模暴增的重要推手。
信托資產(chǎn)意外暴增
一季度新增信托資金主要流向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，一季度新信托資金投向政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)比例為25.78%，同比提高3.93個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比去年四季度提高2.16個(gè)百分點(diǎn)。
去年，銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合下發(fā)的“463號(hào)文”，被認(rèn)為是對(duì)政信合作的重大沖擊。
“463號(hào)文就是要阻斷一些不能獨(dú)立自主運(yùn)營、沒有完備現(xiàn)金流覆蓋的地方平臺(tái)隨意融資，如果嚴(yán)格執(zhí)行，與信托合作的政府類公司將主要轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流覆蓋的城投、交投、水務(wù)公司等?！毙氯A信托原副總裁王天飛對(duì)記者稱。
不過此后由于沒有完整的463號(hào)文相關(guān)配套細(xì)則，其作用也隨之減弱。
仍從信托資金投放來看，工商企業(yè)信托一季度末占比達(dá)27.75%，環(huán)比提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)信托則略有下降。從資金來源看，信托資產(chǎn)規(guī)模增長的主要?jiǎng)恿閱我毁Y金信托。數(shù)據(jù)顯示，單一資金信托一季度末余額6.09萬億元，占全部信托資產(chǎn)規(guī)模比重的69.81%，同比增長70%左右，遠(yuǎn)高于集合資金信托同比39..69%的增速。
“從去年四季度開始，單一資金信托增速就一直快于集合資金，這類業(yè)務(wù)中，信托公司經(jīng)常充當(dāng)通道角色?！鄙鲜龀巧绦薪鹑谑袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，“之所以單一信托增長迅速，是因?yàn)榍皫讉€(gè)月，很多股份行加大配置信托類資產(chǎn)，帶動(dòng)了信托通到業(yè)務(wù)。
銀行是幕后推手？
該金融市場(chǎng)部人士解釋稱，如甲銀行現(xiàn)在有一政府客戶，但是甲沒有信貸額度或者受政策限制，乙銀行就找過來，引薦信托公司、資管公司等為政府客戶放貸，然后打包成信托受益權(quán)，乙銀行通過買入返售或者自營資金投資形式接盤。
“一般乙銀行會(huì)選擇自己集團(tuán)下面的信托公司，或選擇外部規(guī)模較大的信托公司進(jìn)行合作，信托只做通道。”他稱，這類信托屬于被動(dòng)管理類資產(chǎn)。從一季度信托業(yè)數(shù)據(jù)看，以被動(dòng)管理為主的事務(wù)管理類信托增加近5個(gè)百分點(diǎn)，而融資類信托占比變化較小，投資類信托占比同期下降4個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)記者觀察，上述模式從去年下半年開始，特別是股份行中出現(xiàn)了爆炸式增長，今年前幾個(gè)月更為瘋狂。信托受益權(quán)資產(chǎn)主要集中在銀行“買入返售金融資產(chǎn)”和“應(yīng)收款項(xiàng)投資”項(xiàng)下。
平安銀行、浦發(fā)、興業(yè)、招商、中信、光大上述兩項(xiàng)資產(chǎn)2012年末分別為2772億元、4267億元、9040億元、1391億元、1254億元、4919億元。2013年3月末則分別增加至4882億元、7747億元、10682億元、2864億元、2542億元、5395億元。
僅一個(gè)季度，上述6家股份行上述兩項(xiàng)資產(chǎn)增速幾乎全部超過50%，浦發(fā)銀行、招商銀行、中信銀行單季甚至增長100%。
以浦發(fā)銀行、招商銀行為例，兩行均披露上述兩項(xiàng)資產(chǎn)增長，主要來自于“持有金融債頭寸及信托受益權(quán)投資增加”
“信托受益權(quán)類資產(chǎn)最早興業(yè)在做，去年開始，幾個(gè)股份行開始跟進(jìn)，其中平安和浦發(fā)等銀行增長大有超越興業(yè)勢(shì)頭?！鄙鲜龀巧绦腥耸糠Q，特別是在8號(hào)文規(guī)范理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)后，一些此前用理財(cái)資金對(duì)接的信托受益權(quán)，也開始慢慢轉(zhuǎn)到表內(nèi)，變身為銀行自營資金（應(yīng)收款項(xiàng)類投資）來對(duì)接?！稗D(zhuǎn)入表內(nèi)后需要占用資本，但是比起其他投資收益不菲”。
(xief摘自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)